Web3项目如何选择做市商？（一篇讲清楚的决策指南）
- Koeksal Chaker
- 2天前
- 讀畢需時 4 分鐘
如果你的Token“能买但不好卖”，问题出在哪？
很多项目会误以为：
没人买，是因为营销不够
但真实情况往往是：
流动性不足（Liquidity）
当市场缺乏流动性时，会出现：
一买就拉盘，一卖就砸盘
大额交易无法成交
滑点极高，用户体验极差
本质上，这是一个流动性问题，而不是营销问题。
做市商的核心作用是什么？
做市商的本质只有一个：
让你的Token“随时可以被交易”
他们通过持续挂买单和卖单：
维持订单簿深度
提高成交效率
降低价格波动
你的项目是否需要做市商？
可以用一个简单判断：
只要你符合以下任意一点 → 必须要做市：
新发币 / 冷启动阶段
上所后交易量很低
K线剧烈波动、不稳定
想冲榜（Dexscreener / CMC）
本质原因：
市场不会自动产生流动性，而是需要被“设计”。
做市商到底在做什么？
很多人觉得做市就是“刷量”，这是错误的。
真正的做市是三件事：
1️⃣ 控制买卖价差（Spread）
买价和卖价之间的差距越小，市场越健康
spread 越小 = 交易成本越低
2️⃣ 构建订单薄深度（Order Book Depth）
在不同价格层级持续挂单
让大额交易不会砸盘
3️⃣ 保证成交效率（Execution）
确保用户随时可以买卖
不会出现“有单但成交不了”的情况
做市 vs 刷量：本质区别
很多项目会问：
我只要volume，可以吗？
短期可以，长期一定出问题。
类型 | 本质 |
刷量 | 制造假象 |
做市 | 构建市场 |
一个是“骗注意力” 一个是“做基础设施”
如何选择做市商？（核心决策框架）
大多数项目的错误是：
看名气、看报价、看承诺
而不是看“是否真的能做市场”
下面是更实用的判断标准
1. 能不能长期维持稳定盘口？
关键看3个指标：
Spread 是否稳定
深度是否充足
大额交易是否平滑
如果做不到，本质就是“无效做市”
2. 他们的商业模式是什么？
行业里主要有两种：
① 服务型（推荐）
收服务费
目标是维护市场
② 借币型（高风险）
借你的token去交易
核心是赚钱，不一定帮你
很多项目被坑，都是第二种
3. 是“算法做市”，还是“人工盯盘”？
真正的做市是一个实时系统：
高频交易（HFT）
自动调价算法
跨交易所套利
做市商会根据市场变化实时调整订单和库存，以维持流动性和稳定性
人工盯盘已经无法应对市场变化
4. 熊市是否稳定？
在FTX崩盘之后一个核心判断标准：
牛市谁都能做，熊市才见真章
你要看的是：
市场下跌时是否还能稳住盘口
流动性枯竭时是否还能维持深度
5. 是否透明？有没有“假量”？
行业现实是：
大量交易量可能来自刷量（wash trading）
甚至有研究指出，大量交易量可能来自机器人刷量（wash trading）
风险包括：
被交易所风控
项目声誉受损
一个靠谱做市商应该：
提供真实数据
有清晰KPI
策略可解释
为什么90%的项目选错做市商？
核心原因就三个：
被低价吸引
被“保量承诺”忽悠
没有定义KPI
更深层问题是：
你把做市当成“外包”，而不是“增长系统的一部分”
更优解：从“找做市商”到“构建流动性系统”
成熟项目的思路应该是：
流动性策略（MM / AMM）
用户增长策略（交易 → 留存）
而不是简单一句：
“找个做市商解决问题”
为什么自动化做市正在成为趋势？
传统做市的问题：
黑盒（看不见策略）
不透明（数据不可控）
强依赖人
趋势正在变化：
做市能力正在被产品化
例如像 CiaoAI 这类工具，本质是在做：
自动做市（算法驱动）
实时盘口管理
滑点控制
数据透明化
相比传统做市商：
更适合
冷启动项目
预算有限团队
需要快速试错的产品
本质变化是：
从“找人做市” → “自己掌控流动性系统”
最终答案：到底怎么选？
如果只记住一句话：
选“能稳市场的”，不要选“能做数据的”
重点看这5点：
能否长期维持 tight spread
是否具备算法能力
是否透明可验证
是否匹配你的阶段
是否能穿越熊市
结论
做市商不是加分项，而是：
决定你项目能不能活下来的基础设施
选对了：
流动性 → 用户体验 → 信任 → 增长
选错了：
假量 → 崩盘 → 信任归零
而行业趋势已经很清晰：
从“人工做市” → “系统化做市（工具化 + 自动化）”
常见问题
什么是加密做市商？
做市商是通过持续提供买卖订单来维持市场流动性的参与者。
为什么我的Token流动性很差？
通常不是营销问题，而是缺乏做市支持和订单簿深度。
做市和刷量有什么区别？
做市是提供真实流动性，刷量只是制造交易假象。
新项目必须做市吗？
是的，大多数冷启动项目都需要做市支持。
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